家族企业度过艰难时期

时间:2019-06-21 责任编辑:欧阳胀谌 来源:新注册送38元体验金 点击:20次

危机后的数字已经存在,并且它成为一名族长。 回想一下2008年底推翻全球银行的恐慌情绪,圣保罗的故事突显出来。 由于其股价下跌超过30%,巴西的BancoItaú与其最重要的竞争对手UniãodeBancos达成协议。 两家银行都需要扩大业务范围并分担成本,但更为根本的事实使得这笔交易成为可能。 “这只是因为他们由两个家庭控制而发生的,”剑桥顾问家庭企业圣保罗办事处的执行合伙人Eduardo Gentil说。 这些家庭能够迅速顺利地完成交易。 而且由于业主自身财富处于危险之中,他们可以承担更长远的观点,确保他们能够合并,而不是急于做出决定,以取悦分析师和股票市场投资者关注季度数据。 结果呢? 这家价值2600亿美元的金融机构已成为拉丁美洲最大的私人银行,目前正在回购股票并实现两位数的增长。

家族控制的公司不仅在巴西巧妙地处理了这场危机。 根据几项新的研究,这些公司的表现实际上都超过了公开持股的公司,这些公司在经济衰退期间和期间都表现不佳,并且在许多情况下,随着全球经济的抬头,这些公司的定位更加明确。 他们不那么背负债务,手头有更多现金。 当信贷市场冻结时,他们获得了更好的融资,并且在经济衰退期间他们在研发方面保持了更高的投资。 根据报告,家庭表现优异的另一个原因是:随着上市公司的收入和盈利下滑,股东和分析师表现出良好的季度业绩的压力常常使这些公司轻举妄动,拼命削减成本,削减员工,切断与供应商的联系。

哈佛商学院(Harvard Business School)教授贝伦·比利亚隆加(BelénVillalonga)表示,家族企业通常能够采取更长期,更具战略性的方法,并与客户建立更牢固的关系,他刚刚完成了一项研究,比较了美国4000家家庭和上市公司的业绩。欧洲。 她说,在2006年至2009年间,家族控制的公司的市场份额增长,比非家族企业的销售额增长2%,并且在公司市场价值方面超过公众同行6%。 德国咨询公司罗兰贝格(Roland Berger)的另一份报告研究了欧洲最大经济体的家族企业,发现他们以更好的流动性和更少的债务来应对危机。 Villalonga说,这一切都建立在家族企业超越市场十年的趋势之上。

在动荡的市场中,家族企业有时能够抓住公共对手不会抓住的机会。 例如,当危机来袭时,东欧的建筑业就会陷入困境。 Baustoff + Metall是一家总部位于奥地利的家族建筑材料公司,它利用甩卖价格推动六个新的国家市场。 “我们很快就决定这是一个非常好的扩张机会,”首席执行官Wolfgang Kristinus在一份关于家族企业的新安永报告中表示。 它有现金,首席执行官解释说它具有灵活性,因为没有必要“与股东谈判。”E&Y报告在整个欧洲发现了类似的叙述,家庭控制的公司在许多国家构成了经济的支柱,包括德国,奥地利,意大利和北欧国家。

家族企业传统上更加保守的债务和杠杆方法被证明是另一个优势。 根据麦肯锡的一项研究,2008年美国和西欧的普通家族企业的债务权益比率(衡量杠杆率)仅为25%,而非家族企业则为40%。 哈佛大学的维拉隆加说:“在危机期间,减少债务和更多现金可以帮助他们。” 伯杰的研究显示,德国家族企业在整个2009年都在增加现金,即使许多公司的收入崩溃。 “他们的保守策略带来了更好的融资条款,”Berger研究的合着者Klaus van Marwyk说。 当信贷市场冻结时,较低的债务和较高的现金转化为实际收益。 虽然研究中的上市公司2009年的毛利润中有99.6%用于支付利息,但家族企业的融资成本仅占利润的42%。 这就是家族企业能够将研发支出保持在高位的一个原因,占营业额的7.5%,而上市公司仅为3.1%。

所有这一切都可能令人感到意外,因为今天的全球资本主义与过去的时代截然不同,工业和银行业的王朝,如罗斯柴尔德家族,统治了欧洲和世界大部分地区的经济和政治生活。 在20世纪下半叶,商学院反对血统控制资产负债表的想法。 家族企业被认为管理不善,创新缓慢,容易产生竞争和内斗。 他们常常受到强大族长的一时兴起。 许多人在第二代或第三代拒绝或倒闭。 到目前为止,家族企业具有负面含义,特别是在美国,尽管约有60%的上市公司(包括财富500强企业中的40%)拥有创始家庭的控制权或重大影响力。

然而,近几十年来,出现了一种新的家族企业模式。 他们包括企业明星,如宝马(由Quandt家族控制),沃尔玛(Waltons)和三星(Lees)。 今天成功的公司可能由一个家族拥有,但执行主席不再拥有无才的后代。 相反,这些家庭已经学会将所有权和管理权分开,让他们的公司由外部雇佣的专业人员经营。 家族企业也倾向于更好地培养与客户和供应商的长期关系,这可以在动荡时期给他们带来优势。 更重要的是,E&Y说,他们保留了他们的经理和其他关键人员 - 比如工程师和专家 - 更长,这可以减少客户流失并将知识保留在公司内部。

危机期间的成功建立在更长的卓越绩效记录之上。 麦肯锡最广泛的此类研究比较了各家国际股票指数上市公司的表现,这些股票是基于一个家庭是否拥有主导股权。 在1997年至2009年间,MSCI World,标准普尔500指数和德国HDAX的家族控制公司每年的回报率比一般指数高出3%。 它可能正是这种模式 - 公开上市但受家庭控制 - 结合了两个世界的优点,一个家庭的战略,多代背景和股票市场的严格纪律。

当然,这些企业都有自己的特殊问题。 并非所有人都接受了专业的外部管理,许多人在创始人去世时仍然面临着麻烦。 “从欧洲和美国的经验来看,我们知道继承问题非常困难,”迪拜咨询公司Booz的合伙人Ahmed Youssef说。 “平均而言,海湾国家的家族企业在危机期间的表现更好,但主要的挑战是将财富与企业分开。”他说,在阿拉伯世界,家族企业占主导地位,但只是开始提出像主人的死亡和继承在桌面上。

最终,家族企业的实力在于,毫无疑问,降压将会停滞不前。 在全球金融危机期间,世界了解到当金融机构的管理者与其他人的钱赌博而对后果不负有多大责任时会发生什么。 这可能是为什么家族企业在经济衰退期间杠杆率较低(因此风险较小)的原因之一:控制王朝的财富直接上线。 沿着血统做生意几乎没有让任何人免受冲击,但它可能会使全球经济心脏更加稳定。