支撑自己:货币战争是下一次危机

时间:2019-06-21 责任编辑:欧阳胀谌 来源:新注册送38元体验金 点击:269次

在11月份的首尔会议上,G20国家的领导人再次拍拍自己,因为自2007 - 08年金融恐慌以来他们为稳定全球经济做出了巨大努力。 世界其他地方可能因为不分享他们的热情而被宽恕。

领导人可能会在公共场合宣誓共同努力,但在国内,他们继续阻止自己的经济面临直接危险 - 不用担心隔壁的后果。 美国联邦储备委员会正在用美元淹没仍在苦苦挣扎的美国经济,其中许多最终在新兴国家追逐更有希望的回报,威胁要高估其货币,创造资产泡沫,并将其商品从世界市场定价。 北京没有显示让人民币大幅升值的迹象,这是中国出口将继续在全球范围内获得市场份额的虚拟保证。 较小的国家支撑着这一后果,其中包括出口下降以及对公司和就业的压力。 最近,新西兰储备银行行长艾伦·波拉德(Alan Bollard)简洁地说:“当大象做爱或战争时,草地会被压垮,这就是小型经济体在这种情况下面临的风险。”

因此,巴西财政部长吉多·曼特加(Guido Mantega)感到震惊,巴西雷亚尔兑美元升至接近历史高位 - 被称为货币战争时代:每个国家都试图保持自己的经济发展,部分原因是管理汇率和干预市场,领先于邻国。 目前,已有数十个国家采取积极措施,试图阻止大量涌入的美元,并支撑着摇摇欲坠的行业。 各地的中央银行正在超越仅仅购买过剩的美元,直接干预汇市,以阻止其货币兑美元飙升。 台湾和泰国最近对其债券市场的外国投资实施了资本管制。 巴西将对国际金融资本的税率从2%增加到6%。 令人担忧的是,责怪外国人又回来了。 无论如何,每个人都在货币战争中成为战斗员。

但它可能会变得更糟。 南非财政部长普拉温戈登最近警告说,如果没有休战,全面的贸易战可能会爆发,因为每个国家都试图通过向其他人提出贸易壁垒来弥补人民币升值对国内造成的损害。所谓的货币倾销。

对于全球共识的交响乐而言,这么多。 预期的新合作世界现在变成了对汇率操纵,以邻为壑的政策和货币战争的指责的噩梦。

可以做些什么? 所有国家显然不可能同时贬值汇率。 这里的答案与G20已经达成但尚未采取行动的答案相同。 一些有关汇率的国际合作是必要的,但仅凭这一点就无法完成。 在国家层面 - 特别是在成熟经济体 - 必须更加重视长期减少赤字以及提高生产率和增长的结构改革和投资(如教育,创新和基础设施)。 但这不可能很快以任何广泛和协调的方式发生,因此危险实际上是货币战争升级为贸易限制和更加极端的资本流动控制。 信心仍然很低,可能会出现恶劣政策的恶性循环。 在这种情况下,不能排除全球危机的复发。 很可能它会比原始版本更糟糕。

不幸的是,这种高度焦虑的时刻似乎就像国际关系中的新常态一样。 令人警醒的事实是,近年来,打造全球合作的最重要尝试都以失败告终。 多哈回合贸易谈判多年来一直没有结果,哥本哈根关于气候变化的讨论以无痛的声明结束,许多改革国际金融体系条例的尝试都表现得更好。 事后看来,即使在全球金融危机开始时采取的措施也不是合作的表现,因为每个国家都在追求自己的国内目标。 事实恰恰相反,至少在一段时间内,每个人都追求同样的目标:避免深度衰退。

这意味着,现在我们留下了更多相同的东西:每个国家在大多数情况下将继续自生自灭。 如果新兴世界的危机历史告诉我们任何事情,那就是要成功应对危机,就必须将短期消防 - 各国现在做得充分 - 与解决关键长期问题的改革相结合。 。 这意味着发达经济体现在必须解决结构性问题,提高生产率,改革经济以促进经济增长,但最重要的是解决不可持续的政府赤字和债务问题。 如果这样做,事情就会好转。 如果没有,请注意 - 货币战争将是我们遇到的麻烦。

Fraga是GáveaInvestimentos的董事长,也是巴西中央银行的前任总裁。